商业贸易行业2017年报&2018一季报总结：持续回暖，关注龙头企业

报告摘要

社会消费品零售总额增速维持10%附近，但2018年3月化妆品类增速达22.7%、金银珠宝类增速20.4%，消费结构升级明显。线上线下深度融合的新零售模式驱动行业全面复苏，百货、超市子板块业绩超预期。本报告深度分析2017年年报及2018年一季报，揭示三条投资主线：低估值百货龙头（如鄂武商A、天虹股份）、生鲜超市龙头（如永辉超市、家家悦）、国企改革受益股（如王府井、重庆百货）。适合投资分析师、券商研究员、商贸企业管理者及行业投资者，把握结构性转向全面弱复苏的布局机会。

📋 报告目录

1. 行业整体回暖态势
2. 子板块业绩分析
3. 百货超市复苏
4. 新零售与线上线下融合
5. 投资策略三条主线
6. 风险提示