通信行业2017年报及2018一季报综述：整体业绩平淡，关注结构性机会｜光大证券

报告摘要

通信板块2017年营收4271亿元（同比+20%），但归母净利润仅139亿元（同比-11%），业绩持续承压。2018年Q1出现改善信号，营收同比+18%，归母净利润同比+28%。运营商资本开支降幅收窄至5.7%，预计2018年触底，2019年开启5G投资周期。行业分化明显，光通信、物联网表现出色，整体估值已进入底部区域（市盈率60X以内），具备吸引力。本报告详细分析了通信行业2017年年报及2018年一季报的财务表现、盈利能力、细分领域机遇，并重点推荐卫星应用、物联网、5G及云计算赛道，如华力创通、高新兴、星网锐捷、光环新网、烽火通信等。适合券商分析师、通信行业从业者、投资机构及市场研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 整体业绩表现
2. 盈利能力分析
3. 行业分化与估值
4. 投资机会与细分领域
5. 风险提示
6. 重点公司推荐