铁路投资集团深度分析：从固定收益的角度｜兴业证券2018年行业研究报告

报告摘要

我国铁路行业已进入高速发展和改革阶段，截至2017年末铁路里程达12.7万公里，高铁2.5万公里。预计2018-2020年年投资规模在7000亿以上，远期以城际铁路为主。本报告从固定收益角度深度分析铁路投资集团的经营财务及发债情况：资产规模快速增长（4年复合增速24.28%），资产负债率中位数50%左右，盈利对政府补贴依赖度高，EBITDA利息保障倍数平均值0.98，偿债能力一般。梳理了19家铁投公司发债情况，AAA/AA+/AA评级分别为6/9/4家，未来资本支出压力大。适合固定收益投资者、债券分析师、铁路行业研究员、投资机构、金融从业者参考。

📋 报告目录

1. 中国铁路的历史发展以及未来展望
2. 铁路建设投资展望
3. 铁路行业盈利分析
4. 铁路投资集团经营及财务分析
5. 铁路投资公司发债情况梳理
6. 风险提示