商贸零售行业25年中报总结：黄金业绩持续分化，关注线下调改进展-250914-申万宏源

2025-09新消费13免费

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🎯 适合读者: 战略规划行业研究员
📊 核心数据: 额 12.08 万亿元，同比上升 5.4%，环比提升 0.8pct。
25H1 商贸零售板块营收承压，同比下降 8.62%，毛利率提升叠加费用管控优化推
动盈利改善，板块归母净利润同比下降 16.92%，净利率为 2.95%，同比提升。
黄金消费量为 214.71 吨，同比下降 0.06%，其中，黄金首饰/金条及金币消费量为
60.30/126.22 吨，同比-24.16%/+17.62%。
🏷️ 核心议题: #消费品

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报告摘要

《线下零售进阶：商超调改有望预见成效 25Q2 国内消费提振，25H1 商贸零售板块公司营收承压盈利能力改善。额 12.08 万亿元，同比上升 5.4%，环比提升 0.8pct。

📋 核心要点(部分)

1.社零提振，商贸零售板块盈利能力改善 .......................... 5
2.黄金珠宝业绩分化持续，金价+旺季有望带动行业 β 上行6
3.百货商超业绩短期承压，调改焕新锚定长期增长 ............ 9

❓ 常见问题

《商贸零售行业25年中报总结：黄金业绩持续分化，关注线下调改进展-250914-申万宏源》主要包含哪些内容?

《线下零售进阶：商超调改有望预见成效 25Q2 国内消费提振，25H1 商贸零售板块公司营收承压盈利能力改善。额 12.08 万亿元，同比上升 5.4%，环比提升 0.8pct。核心数据:额 12.08 万亿元，同比上升 5.4%，环比提升 0.8pct。;25H1 商贸零售板块营收承压，同比下降 8.62%，毛利率提升叠加费用管控优化推;动盈利改善，板块归母净利润同比下降 16.92%，净利率为 2.95%，同比提升。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 13。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了消费品等议题。