食品饮料行业专题研究报告：需求持续承压，龙头凸显韧性-250902-国金证券

2025-09宏观经济19免费

📄 文件全名: 《食品饮料行业专题研究报告：需求持续承压，龙头凸显韧性-250902-国金证券-19页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 的环境中以及下游渠道向上挤压成本的背景下，单价呈现下降的趋势。
合作模式，销售费用端面向市场投放、广告营销等费用增长。
在此背景下，仍有两类企业表现突出，1）各自子板块龙头业绩韧性增长，如海天、酵母、农夫等在需求承压背景下
有近 20%的增长，其他部分个股因渠道分流和新品放量不及预期表现承压。
价下降及门店收缩影响，部分企业通过关停低效门店、控制费用对冲压力。
🏷️ 核心议题: #宏观经济

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报告摘要

大众品板块半年报显示整体需求承压且市场竞争普遍加剧，这主要体现在以下三个维度，1）量价维度，在充分竞争的环境中以及下游渠道向上挤压成本的背景下，单价呈现下降的趋势。 2）结构维度，产品结构升级速度放缓且基本

📋 核心要点(部分)

的环境中以及下游渠道向上挤压成本的背景下，单价呈现下降的趋势。
2）卤味连锁：卤味连锁则延续收缩态势，各家半年报收入均呈下滑趋势，核心受消费端客单
展望后续，我们推荐 2 条主线，1）基本面扎实，业绩兑现能力强，未来 2-3 年仍有成长性看点的赛道（如魔芋、能
一、休闲食品：魔芋驱动零食高景气，卤味连锁仍处于调整阶段........................................ 4

❓ 常见问题

《食品饮料行业专题研究报告：需求持续承压，龙头凸显韧性-250902-国金证券》主要包含哪些内容?

大众品板块半年报显示整体需求承压且市场竞争普遍加剧，这主要体现在以下三个维度，1）量价维度，在充分竞争的环境中以及下游渠道向上挤压成本的背景下，单价呈现下降的趋势。 2）结构维度，产品结构升级速度放缓且基本核心数据:的环境中以及下游渠道向上挤压成本的背景下，单价呈现下降的趋势。;合作模式，销售费用端面向市场投放、广告营销等费用增长。;在此背景下，仍有两类企业表现突出，1）各自子板块龙头业绩韧性增长，如海天、酵母、农夫等在需求承压背景下。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 19。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济等议题。