建筑园林行业深度报告｜2018年园林成长性探究：信用敞口、员工创收、垫资弹性新体系

报告摘要

报告基于订单收入比、信用敞口、员工创收弹性、垫资收入弹性四大新指标体系，深度分析园林龙头企业的业绩增长潜力和确定性。核心发现：2017年园林板块营收647亿（+55%），归母净利73.1亿（+48%），订单收入比均值3.8倍，天域生态/蒙草生态/东方园林居前；信用敞口方面，杭州园林/东方园林达24%/19%，资金链管理优势凸显；员工创收弹性显示花王股份72%/岭南股份39%等内生增长强劲；垫资收入弹性东珠景观/蒙草生态超50%。基于以上指标，推荐东方园林、蒙草生态、东珠景观等兼具潜力和确定性的标的。适合建筑园林领域投资者、行业分析师、企业战略管理者及关注PPP政策的金融从业者，为2018年园林投资决策提供量化依据。

📋 核心要点(部分)

1. 行业发展现状：内生驱动业绩高增盈利质量改善
2. 构建订单收入比指标
3. 构建信用敞口指标
4. 构建员工创收弹性指标
5. 构建垫资收入弹性指标
6. 基于指标体系研判与投资建议