药明合联(02268.HK)2025年半年报点评：H1业绩超预期，长期CAPEX彰显信心-250831-海通国际

2025-09宏观经济11免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 药明合联业绩持续保持高速增长，预计到 2029 年药明合联资本开支将超过 70 亿元
人民币，除现有及已规划的产能外，预计将在现有的偶联制剂和载荷连接子产能基
我们预计公司 25/26/27 年 EPS 分别为 1.30/1.85/2.57 元。
公司分子漏斗项目数不断扩大，新签订单保持快速增长。
目总数增长至 225 个（+58 个），其中 IND 后项目总数增长至 2025
🏷️ 核心议题: #汇率#人民币汇率

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报告摘要

我们预计公司 25/26/27 年 EPS 分别为 1.30/1.85/2.57 元。 PE 估值方法，考虑到公司业绩增速强劲、收入长期增速有望超过行我们给予公司 2025 年 PE 倍数 50 倍，

📋 核心要点(部分)

2025.08.22
余文心(分析师)
周航(分析师)
吴晗(分析师)
57.70
52 周内股价区间(港元)
18.56-62.60
2025 年

❓ 常见问题

《药明合联(02268.HK)2025年半年报点评：H1业绩超预期，长期CAPEX彰显信心-250831-海通国际》主要包含哪些内容?

我们预计公司 25/26/27 年 EPS 分别为 1.30/1.85/2.57 元。 PE 估值方法，考虑到公司业绩增速强劲、收入长期增速有望超过行我们给予公司 2025 年 PE 倍数 50 倍，核心数据:药明合联业绩持续保持高速增长，预计到 2029 年药明合联资本开支将超过 70 亿元;人民币，除现有及已规划的产能外，预计将在现有的偶联制剂和载荷连接子产能基;我们预计公司 25/26/27 年 EPS 分别为 1.30/1.85/2.57 元。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了汇率、人民币汇率等议题。