建筑行业2017年报及2018Q1季报总结｜业绩增速提升，现金流有望改善｜华泰证券

报告摘要

本报告由华泰证券发布，深度分析建筑行业2017年年报及2018年一季报。数据显示：2017年CS建筑板块营收4.35万亿元，同比增长8.94%；归母净利润1397亿元，同比增长18.41%，增速持续提升。毛利率升至11.74%，净利率3.62%，盈利能力改善。PPP项目资本金支出扩大导致现金流流出，但未来项目进入产值高峰后有望改善。子板块中，园林增速最高达57%，设计咨询业绩增速提升最明显。18Q1板块营收增速13.81%创14Q2以来新高，园林业绩增速126%领跑。报告还分析了各子板块的盈利能力、融资成本及PPP影响，适合建筑行业投资者、分析师、企业高管及关注PPP、基建领域的市场研究员阅读。

📋 报告目录

1. 行业概述：业绩同比继续改善，现金流仍加速流出
2. 设计板块收入/业绩改善最明显，园林增速/盈利能力保持高位
3. PPP资本金支出扩大现金流出，部分板块融资成本或上升
4. 18Q1板块收入/业绩增速继续提升，关注PPP超预期标的及专业工程
5. 风险提示