中观景气9月第1期：地产销售边际改善，耐用品增长乏力-250910-国泰海通证券

报告摘要

taoqianchen@gtht.com 上周（09.01-09.07）中观景 气表现分化，值得关注：1）北上深等多地优化地产政策后，国内新

📋 核心要点(部分)

1. 2.1. 下游消费：一线城市地产销售降幅收窄，乘用车零售增速回落 ......... 4
2. 2.2. 制造&科技：地产建筑需求偏弱，全球半导体销售强劲增长.............. 5
3. 2.2.1. 基建地产链：钢铁、玻璃价格略升，水泥价格持续下降 .............. 5
4. 2.2.2. 企业开工：制造业开工率多数下降，企业招聘意愿环比微降 ...... 7
5. 2.2.3. TMT：全球半导体销售保持高速增长，国内 PCB 出口景气较强 8
6. 2.3. 上游资源：煤价环比回调，黄金价格大幅上涨..................................... 8
7. 2.4. 物流人流：客运需求环比回落，货运物流景气边际下滑 ................... 10
8. 1. 行业景气变化：地产销售边际改善，耐用品增长乏力