资产的信号：降息能救美国经济吗？-250909-西部证券

2025-09资本市场12免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 度降息，由于损害美联储独立性与美元信用，中长期美债借贷成本难以如愿下降，
的 7.5 万，6 月下修 2.7 万至-1.3 万，7 月上修 0.6 万至 7.9 万，失业率升至 4.3%。
市场预期 9 月美联储降息几无悬念，年内大概率累计降息 75BP，预期已较为充
一方面，多方面数据已经验证了劳动力需求减弱趋势，
当前市场对 9 月降息 25BP 已充分预期，对年内降息 75BP 预期也较为一致，而
🏷️ 核心议题: #A 股#股市#港股#美股

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报告摘要

非农连续爆冷，美国经济状况究竟怎样？回看今年的美国经济，GDP 受抢进口效应扰动，消费明显转弱但未到衰退程度；就业长期依赖公共部门，且 2024 年年中也出现过爆冷，隐患凸显；

📋 核心要点(部分)

2025 年 09 月 09 日
 核心结论
一方面，多方面数据已经验证了劳动力需求减弱趋势，
1.5 海外经济数据：美国就业转弱确认，欧美服务业 PMI 保持扩张区间 .......................... 5
一、全球大类资产重点变化
1.1 美国非农：8月新增就业不及预期，6-7月合计下修2.1万个
美国就业市场转弱趋势确认，降息预期进一步升温。
8 月新增非农就业 2.2 万，不及预期

❓ 常见问题

《资产的信号：降息能救美国经济吗？-250909-西部证券》主要包含哪些内容?

非农连续爆冷，美国经济状况究竟怎样？回看今年的美国经济，GDP 受抢进口效应扰动，消费明显转弱但未到衰退程度；就业长期依赖公共部门，且 2024 年年中也出现过爆冷，隐患凸显；核心数据:度降息，由于损害美联储独立性与美元信用，中长期美债借贷成本难以如愿下降，;的 7.5 万，6 月下修 2.7 万至-1.3 万，7 月上修 0.6 万至 7.9 万，失业率升至 4.3%。;市场预期 9 月美联储降息几无悬念，年内大概率累计降息 75BP，预期已较为充。

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覆盖 2025 年,全文约 12。

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报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、股市、港股、美股等议题。