走出低通胀系列(一)：行政“反内卷”之外-250916-中信建投

报告摘要

历史告诉我们，中国政府具有丰富的反内卷经验。 有效反内卷，成功走出有效需求不足，走出低通胀 ，需要做 的 远 非简单去产能，更非仅采用行政手段推进产能收缩。

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 09 月 16 日
2. 1998 年那一轮通缩应对，外需疲弱之时中国启动内需，接力
3. 2024 年 12 月中央经济工作会议提及“促进物价水平合理回升”。
4. 2000 年 3 月 6 日，国家计委主任曾培炎在九届全国人大三次会议举行
5. 的记者招待会上， 提到当前我国确实存在通货紧缩趋势，但不存在严
6. 1998 年那一轮行政去产能，真正打开中国经济后续 20 年增长空间的是两
7. 1998 年那一轮走出低通胀，金融风险控制采用 AMC 接力银行不良资产，
8. 2023 年 12 月中央经济工作会议指出，经济面临 “有效需求不足、部分行业产能过剩”等挑战。