【宏观快评】入境消费，修复几何-251020-华创证券

2025-10宏观经济10免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 【华创宏观】核心通胀三年后再回 1%——9 月
入境消费高速增长，从北京、广州以及国际收支表的数据来看，预计今年增速
有望达到 40%以上，或拉动全年社零约 0.2 个百分点，2025 年入境游客数、消
（以外商投资企业的固定资产投资衡量）持续收缩，前 8 个月同比-15.4%，
（以入境消费+中国出口衡量）高增，1-8 月同比 6.9%。
🏷️ 核心议题: #GDP#通胀

📦 本报告属于月份合集

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报告摘要

本文关注入境消费，今年在扩大免签范围、优化离境退税等一系列政策支持下，入境消费高速增长，从北京、广州以及国际收支表的数据来看，预计今年增速有望达到 40%以上，或拉动全年社零约 0.2 个百分点，2025 年入境游客数、消

📋 核心要点(部分)

2025 年 10 月 20 日
一、今年入境消费修复如何？
2024 年，入境消费修复至 2019 年的 9 成左右。
2019 年水平，上海、深圳恢复至 2019 年的八成以上。
2025 年，入境游客数、入境消费总额同比增速或将达两位数，大概率会超过
2019 年。
二、有何原因？
三、有何影响？

❓ 常见问题

《【宏观快评】入境消费，修复几何-251020-华创证券》主要包含哪些内容?

本文关注入境消费，今年在扩大免签范围、优化离境退税等一系列政策支持下，入境消费高速增长，从北京、广州以及国际收支表的数据来看，预计今年增速有望达到 40%以上，或拉动全年社零约 0.2 个百分点，2025 年入境游客数、消核心数据:【华创宏观】核心通胀三年后再回 1%——9 月;入境消费高速增长，从北京、广州以及国际收支表的数据来看，预计今年增速;有望达到 40%以上，或拉动全年社零约 0.2 个百分点，2025 年入境游客数、消。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP、通胀等议题。