【粤开宏观】三季度经济增速为何放缓？四季度经济前景如何？-251020-粤开证券

2025-10宏观经济10免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 下，工业产能利用率企稳回升，PPI 同比连续回升，规模以上工业企业利润总
好于内需，出口高增带动工业生产加快，9 月规模以上工业增加值同比由 8
方面，设备更新改造空间收窄导致制造业投资从高速增长逐步回落；
（一）财政政策方面，建议动态追加和调整预算，2026 年财政赤字不低于 4%，优化“化债”方式 .................. 6
五”经济回顾与“十五五”经济增长目标
🏷️ 核心议题: #宏观研究#GDP#PPI

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报告摘要

今年中国经济总体延续去年 926 政治局会议以来的走势，一季度和二季度 GDP 同比分别增长 5.4%和 5.2%，但三季度经济增速有所放缓，GDP 同比增前三季度 GDP 累计同比为 5.2%，奠定了全年实现 5%目标的基础。

📋 核心要点(部分)

2025 年 10 月 20 日
分析师：罗志恒
分析师：马家进
9 月经济表现呈现出分化格局，主要经济指标增速有升有降。
展望四季度，经济增速的具体表现，将取决于是否有新的增量政策，但全年
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一、三季度经济增速为何放缓？

❓ 常见问题

《【粤开宏观】三季度经济增速为何放缓？四季度经济前景如何？-251020-粤开证券》主要包含哪些内容?

今年中国经济总体延续去年 926 政治局会议以来的走势，一季度和二季度 GDP 同比分别增长 5.4%和 5.2%，但三季度经济增速有所放缓，GDP 同比增前三季度 GDP 累计同比为 5.2%，奠定了全年实现 5%目标的基础。核心数据:下，工业产能利用率企稳回升，PPI 同比连续回升，规模以上工业企业利润总;好于内需，出口高增带动工业生产加快，9 月规模以上工业增加值同比由 8;方面，设备更新改造空间收窄导致制造业投资从高速增长逐步回落；。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观研究、GDP、PPI等议题。