9月和三季度经济数据点评：稳增长政策转向长期视角-251021-中银证券

报告摘要

9 月工业增加值同比增速较 8 月上行且好于万得一致预期，9 月社零同比增速 第四个月下降，1-9 月固定资产投资增速落入负增长区间； 累计同比增长 5.2%，我们预计大概率能够实现全年增长 5.0%的目标，四季

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 10 月 21 日
2. 9 月和三季度经济数据点评
3. 9 月工业增加值同比增速较 8 月上行且好于万得一致预期，9 月社零同比增速
4. 2025 年三季度 GDP 实际同比增速 4.8%，名义 GDP 同比增速 3.7%，前三
5. 1.08%，较上半年平减指数累计同比下降 0.08 个百分点。
6. 9 月工业增加值同比增长 6.5%。
7. 9 月社零同比增长 3.0%，其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长
8. 3.2%，服务消费累计同比增长 5.2%。