9月中国物价数据点评：反内卷对PPI的拉升正在起变化-251015-国海证券

2025-10宏观经济10免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 9 月 CPI 同比低于预期，食品项继续拖累，而核心 sCPI 延续上涨趋
除食品和能源的扰动后，核心通胀同比仍延续上涨，金价的拉动作
食品类核心数据来看，9 月猪肉 CPI 价格同比继续下跌，同比值录得
9 月 CPI 同比-0.3%，较 8 月上升 0.1pct，降幅有所收窄，但低于市
场预期（wind 一致预测值-0.15%）。
🏷️ 核心议题: #通胀#CPI#PPI#PMI

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报告摘要

颜子琦 S0350525090002 郭溪源 S0350125090019 9 月 CPI 同比-0.3%，较 8 月上升 0.1pct，降幅有所收窄，但低于市

📋 核心要点(部分)

2025 年 10 月 15 日
证券分析师：
9 月中国物价数据点评
9 月 CPI 同比-0.3%，较 8 月上升 0.1pct，降幅有所收窄，但低于市
9 月 CPI 环比值录得 0.1%，较 8
9 月 PPI 同比-2.3%，较 8 月 PPI 同比值降幅收窄，
了 8 月 PPI 环比离开负值区间的趋势。
9 月 CPI 同比低于预期，食品项继续拖累，而核心 sCPI 延续上涨趋

❓ 常见问题

《9月中国物价数据点评：反内卷对PPI的拉升正在起变化-251015-国海证券》主要包含哪些内容?

颜子琦 S0350525090002 郭溪源 S0350125090019 9 月 CPI 同比-0.3%，较 8 月上升 0.1pct，降幅有所收窄，但低于市核心数据:9 月 CPI 同比低于预期，食品项继续拖累，而核心 sCPI 延续上涨趋;除食品和能源的扰动后，核心通胀同比仍延续上涨，金价的拉动作;食品类核心数据来看，9 月猪肉 CPI 价格同比继续下跌，同比值录得。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、CPI、PPI、PMI等议题。