2017盐化工行业信用分析手册｜PVC、烧碱、纯碱基本面及发行人评分模型

报告摘要

本报告为国泰君安证券发布的盐化工行业信用分析手册，系统梳理了PVC、烧碱、纯碱三大子行业的基本面、财务状况及发债人信用资质。核心亮点：①产业链解析：从上游原盐、焦炭到下游管材、玻璃，发债人集中在中游；②经营特征：纯碱和PVC需求滞后房地产6-12个月，氯碱不平衡导致价格联动；③基本面分析：烧碱供需紧平衡，纯碱产能利用率高位，PVC成本优势凸显；④财务状况：2016年下半年盈利能力触底回升，但现金流状况分化；⑤独家评分模型：涵盖经营指标（规模、成本、需求等）和财务指标（盈利、现金流、偿债能力）。适合债券投资者、化工行业研究员、信用分析师、金融机构风控人员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 1.盐化工行业经营特征及基本面
2. 1.1.盐化工产业链介绍
3. 1.1.1．氯碱化工
4. 1.1.2．纯碱化工
5. 2.财务状况分析
6. 3.评分模型