计算机行业P/OCF估值法研究：成长企业的估值锚-2017招商证券

报告摘要

成长股估值难定？P/OCF（市值/经营性净现金流）指标为投资者提供新锚点。本报告由招商证券发布，深入分析亚马逊、Salesforce等案例，发现优质成长企业P/OCF长期稳定在30-40区间，有效弥补P/E波动缺陷。核心亮点：①揭示OCF增量与市值强相关性；②对比P/E和P/FCF，论证P/OCF更真实反映经营效率；③提出研发销售费用拐点是净利润显效信号；④给出用友网络、广联达、恒生电子等具体标的。适合科技投资者、量化分析师、企业财务管理者，用数据说话，助力成长股投资决策。

📋 核心要点(部分)

1. 引言
2. P/OCF可作为成长股估值锚
3. P/OCF vs P/E
4. P/OCF vs P/FCF
5. 投资建议与重点公司分析