白酒行业周期专题2：以史为镜，当前时点为什么我们认为白酒进入布局阶段？-251028-国信证券

2025-10资本市场12免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 渠道策略带来长期更大增长空间的优质白马泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒，
消化已较为充分，2013 年初至三季报酒企跌幅在 30-55%；
3）高端批价同比降幅收窄进一步加强底部信号，如飞
天 2013Q4 批价同比跌幅收窄，股价于 2014Q1 筑底回升。
酒企增长工具减弱，主流公司开始通过渠道、产品释放压力，与上轮周期相
🏷️ 核心议题: #股价

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报告摘要

站在当前时点看白酒板块投资机会，市场仍具有分歧：一方面 2025Q3 酒企另一方面估值持仓双低位，供需两端积极因素边际本报告基于 2013-2015 年调整阶段中股价和酒企经营策略的复盘，我

📋 核心要点(部分)

扩张型次高端调整较早、调幅更大，策略变化与行业趋势一致，如舍得、酒
2）展望估值修复
600519.SH
000858.SZ
000568.SZ
600809.SH
002304.SZ
000596.SZ

❓ 常见问题

《白酒行业周期专题2：以史为镜，当前时点为什么我们认为白酒进入布局阶段？-251028-国信证券》主要包含哪些内容?

站在当前时点看白酒板块投资机会，市场仍具有分歧：一方面 2025Q3 酒企另一方面估值持仓双低位，供需两端积极因素边际本报告基于 2013-2015 年调整阶段中股价和酒企经营策略的复盘，我核心数据:渠道策略带来长期更大增长空间的优质白马泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒，;消化已较为充分，2013 年初至三季报酒企跌幅在 30-55%；;3）高端批价同比降幅收窄进一步加强底部信号，如飞。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股价等议题。