宏观专题研究报告：美股的第三轮AI叙事挑战-251015-国金证券

2025-10资本市场18免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 美股“非基本面溢价”仅 4%，标普 500 信息科技、通讯服务板块及“七巨头”上涨基本由盈
利驱动，MSCI 美国指数年内 14%涨幅中盈利贡献占比达 10%。
尽管三季度科技板块 EPS 预计增 20.9%，远高于标普 500 的 8.0%，但财政货币边际宽
10 月 10 日晚间，特朗普威胁加征 100%关税，引发美股恐慌性下跌，
其中标普跌近 3%、芯片指数跌超 6%，中概跌 6%，风险资产比特币跌 10%、以太坊跌 20%，黄金避险属性再次凸显。
🏷️ 核心议题: #股票市场#股市#股价#美股

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报告摘要

分析师：宋雪涛（执业 S1130525030001） songxuetao＠gjzq.com.cn 4 月对等关税落地后，美股依托经济衰退担忧缓解、美联储宽松信号释放、AI 资本开支浪潮及财政扩张重启等多重利

📋 核心要点(部分)

2025 年 10 月 15 日
分析师：宋雪涛（执业 S1130525030001）
4 月对等关税落地后，美股依托经济衰退担忧缓解、美联储宽松信号释放、AI 资本开支浪潮及财政扩张重启等多重利
1 月“Deepseek 时刻”），如今的第三轮风险为“AI+债务”的新模式。
4 月对等关税之后，愈发乐观的图景在美股逐步展现——经济衰退的担忧逐步缓解，联储鸽声嘹亮打开货币宽松的大
9 月 23 日，美联储主席鲍威尔在演讲中称“美股
10 月 10 日晚间，特朗普威胁加征 100%关税，引发美股恐慌性下跌，
10.12当周涨跌幅（%）

❓ 常见问题

《宏观专题研究报告：美股的第三轮AI叙事挑战-251015-国金证券》主要包含哪些内容?

分析师：宋雪涛（执业 S1130525030001） songxuetao＠gjzq.com.cn 4 月对等关税落地后，美股依托经济衰退担忧缓解、美联储宽松信号释放、AI 资本开支浪潮及财政扩张重启等多重利核心数据:美股“非基本面溢价”仅 4%，标普 500 信息科技、通讯服务板块及“七巨头”上涨基本由盈;利驱动，MSCI 美国指数年内 14%涨幅中盈利贡献占比达 10%。;尽管三季度科技板块 EPS 预计增 20.9%，远高于标普 500 的 8.0%，但财政货币边际宽。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 18。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股票市场、股市、股价、美股等议题。