2018年5月宏观月报：经济冷热不均，通胀继续分化 | 海通证券

报告摘要

4月工业增速反弹至7%，但内需全面下滑，消费和投资增速均回落，经济冷热不均。通胀短期分化，CPI降至1.8%而PPI回升至3.4%，5月预计CPI继续低迷、PPI反弹至4.1%。货币保持中性，M2增速稳定，非标融资萎缩，企业债成为社融支撑。海外美债收益率突破历史高点，美元冲击新兴市场。适合投资者、经济学家、金融从业者了解当前宏观形势。核心数据：4月工业增速7%、CPI同比1.8%、PPI同比3.4%、M2增速8.3%、10年期美债收益率3.12%。

📋 报告目录

1. 海外经济：美债收益率突破历史高点
2. 美元走高冲击新兴市场
3. 国内经济：经济冷热不均（生产反弹、需求下滑）
4. 通胀继续分化（CPI下降、PPI反弹）
5. 货币保持中性
6. 国内政策：防范金融风险