流动性边际收紧的启示：联储结束缩表，历史与前瞻-251029-中信建投

2025-10资本市场10📊 引发银行免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 顾 2 0 19 年历史经验，缩表结束经历了 ONRRP 下降、准备金下降、
（1）初期，ONRRP 下降，冗余流动性率先反哺货币市场。
图 5：上一轮缩表开始后，ONRRP 率先快速下降 ................................................................................... 4
🏷️ 核心议题: #美股

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报告摘要

叠加，市场对于缩表结束和流动性潜在风险的讨论突然升温。顾 2 0 19 年历史经验，缩表结束经历了 ONRRP 下降、准备金下降、货币市场危机等关键阶段，联储采取一揽子操作，不局限于结束

📋 核心要点(部分)

9 月以来，隔夜利率中枢趋势性上升，这是观察银行间流动性趋紧的关键指标之一。
9 月之前，EFFR 长期比联邦基金利率区间目标的下限高出 8bp，但近一个月，已

❓ 常见问题

《流动性边际收紧的启示：联储结束缩表，历史与前瞻-251029-中信建投》主要包含哪些内容?

叠加，市场对于缩表结束和流动性潜在风险的讨论突然升温。顾 2 0 19 年历史经验，缩表结束经历了 ONRRP 下降、准备金下降、货币市场危机等关键阶段，联储采取一揽子操作，不局限于结束核心数据:顾 2 0 19 年历史经验，缩表结束经历了 ONRRP 下降、准备金下降、;（1）初期，ONRRP 下降，冗余流动性率先反哺货币市场。;图 5：上一轮缩表开始后，ONRRP 率先快速下降 ................................................................................... 4。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由引发银行发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了美股等议题。