建材行业17年报及18Q1季报｜从销售费用率看家居建材品牌壁垒

报告摘要

本报告基于华泰证券深度研究，分析2017年年报及2018Q1季报数据，揭示家居建材行业高景气下品牌壁垒的构建逻辑。核心发现：13家上市家居建材公司17年营收合计433.77亿元，同比增长35.48%；归母净利润61.24亿元，同比增长38.86%。报告提出高销售费用率是品牌壁垒的关键要素，优质公司通过服务溢价实现正反馈，重点推荐伟星新材、北新建材、兔宝宝。适合关注消费建材投资机会的机构投资者和行业分析师。

📋 报告目录

1. 消费属性增强，行业景气上行
2. 费用使用效率提升，继续关注营运及偿债能力
3. 高销售费用率构筑品牌壁垒，与高毛利正向反馈
4. 伟星新材首创星管家服务，公司估值有望享受溢价