2018年PCB产业链转债分析手册｜国信证券固定收益专题报告

报告摘要

PCB产业链转债标的稀缺，存量仅生益转债和崇达转债，基金一季度加仓明显，生益转债市值从2.42亿升至2.95亿，崇达转债从25万升至1753万。报告深入分析PCB产业链基本面：上游覆铜板行业集中度高（CR10约74%），议价能力强，原材料涨价可传导；下游PCB行业集中度低（CR10为32.6%），提价能力弱，毛利率承压。产业趋势方面，全球PCB产业向中国转移，内资加速崛起，环保监管+原材料涨价推动行业集中度提升。目标读者：固定收益投资者、可转债交易员、PCB行业分析师、金融市场研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 一、PCB产业链转债概览
2. 二、PCB产业链基本面分析框架（1产业链构成、2上游成本因素、3下游需求因素、4产业趋势分析）