“反内卷”：治理逻辑与产业影响-251123-中泰证券

2025-11资本市场26免费

📄 文件全名: 《“反内卷”：治理逻辑与产业影响-251123-中泰证券-26页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 宏观方面，上一轮供给侧改革启动时经济增速仍在 6%以上的阶段，虽然出现了“增
本轮“反内卷”政策启动于经济进入 5%甚至更
低增长的新阶段，投资、消费、出口“三驾马车”均承压。
图表 9： 2013-2017 年 A 股上游周期板块净利润同比增速（%） ..........................11
图表 11： 2010-2025 年 GDP 当季同比（%） ....................................................... 13
🏷️ 核心议题: #A 股

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报告摘要

执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn 1、《全 A 盈利改善，结构主线明确

📋 核心要点(部分)

分析师：徐驰
分析师：张文宇
1、《全 A 盈利改善，结构主线明确
2、《2025 年中报透视：科技景气对
3、《利率下行周期中的高股息增强
2025 年 11 月 23 日
一、从政府工作报告到“十五五”规划：“反内卷”政策脉络
2024 年以来，光伏、电池、汽车等行业低价竞争加剧，引发政策关注。

❓ 常见问题

《“反内卷”：治理逻辑与产业影响-251123-中泰证券》主要包含哪些内容?

执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn 1、《全 A 盈利改善，结构主线明确核心数据:宏观方面，上一轮供给侧改革启动时经济增速仍在 6%以上的阶段，虽然出现了“增;本轮“反内卷”政策启动于经济进入 5%甚至更;低增长的新阶段，投资、消费、出口“三驾马车”均承压。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 26。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股等议题。