【粤开宏观】压力下的突围：中国出口韧性从何而来，能否持续？-251109-粤开证券

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 42.7%，成为支撑对东盟出口高增的核心动力。
42.0%下降 11.2 个百分点至 2024 年的 30.8%，同期孟加拉国和越南的份额分
1—10 月中国出口累计同比增长 5.3%，10 月出口当
月同比下降 1.1%，主要因为去年同期高基数与今年 10 月工作日减少，并未
今年以来，中国出口维持中高速增长，展现出超市场预期的强大韧性。
🏷️ 核心议题: #保险

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报告摘要

在全球经济复苏不均、地缘政治不确定性加剧，尤其是美国对华加征高额关税的多重压力下，市场在年初普遍预期 2025 年中国出口将面临较大压力。而，事实与预期出现明显背离：尽管中国对美直接出口出现显著下滑，但整

📋 核心要点(部分)

2025 年 11 月 09 日
分析师：罗志恒
分析师：马家进
数据公布存在时滞，本文分析将主要采用前三季度的数据。
一、中国出口韧性的来源：市场多元化与商品结构升级
12 大看点：科技自立与扩大内需引领新征
2025 年前三季度，在主要出口市场中，中国仅对美国、俄罗斯、韩国的出口
6.9%和 5.1%，合计拉动总体出口增长约 6.3 个百分点。

❓ 常见问题

《【粤开宏观】压力下的突围：中国出口韧性从何而来，能否持续？-251109-粤开证券》主要包含哪些内容?

在全球经济复苏不均、地缘政治不确定性加剧，尤其是美国对华加征高额关税的多重压力下，市场在年初普遍预期 2025 年中国出口将面临较大压力。而，事实与预期出现明显背离：尽管中国对美直接出口出现显著下滑，但整核心数据:42.7%，成为支撑对东盟出口高增的核心动力。;42.0%下降 11.2 个百分点至 2024 年的 30.8%，同期孟加拉国和越南的份额分;1—10 月中国出口累计同比增长 5.3%，10 月出口当。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

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报告涉及哪些关键议题?

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