2017国泰君安化肥行业债券信用分析手册｜氮磷钾肥基本面与发行人评分

报告摘要

本报告由国泰君安债券研究团队出品，系统梳理化肥行业债券发行人的基本面、财务状况及信用资质。核心亮点：1）深度解析煤-氮肥、磷矿石-磷肥、钾矿石-钾肥、复合肥及农药五条产业链；2）预判未来走势排序：钾肥>复合肥>农药>磷肥>氮肥，钾肥因资源稀缺支撑景气；3）财务状况触底企稳，行业内部盈利分化，现金流增幅收窄但整体稳健；4）独创经营+财务评分模型，从规模、绩效、多元化、区位、外部支持及盈利、现金流、资本结构、偿债能力多维度打分。适合债券投资者、固收分析师、化工行业研究员、机构投资者及信贷决策者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 农药化肥产业链介绍
2. 经营特征
3. 基本面展望
4. 财务状况分析
5. 发行人评分模型