交通运输行业信用投资4月月报｜中美联合声明航运影响有限｜兴业证券2018

报告摘要

中美贸易战升级风险解除，对航运整体需求实质影响有限：涉及1055.8亿美元征税仅占全球商品贸易额0.7%，且航运承担全球贸易运输，量化影响可控。伊朗油运历史显示，若其他产油国填补缺口，VLCC市场有望回暖，2018年供给增速仅1.2%。4月交运数据：公路货运量33.7亿吨（+8.86%），港口集装箱吞吐量+3.23%，铁路客运量+9%。信用债一级发行659.5亿元，中长期限占比提升；二级市场信用利差先降后升，AAA级交运利差收窄，AA+港口利差走阔。适合信用债投资者、交运行业研究员、固收从业人员、策略分析师。

📋 核心要点(部分)

1. 中美联合声明与航运影响
2. 伊朗油运回顾
3. 4月交通运输行业重点数据（公路、港口、铁路）
4. 信用策略（一级市场、二级市场）