2026年港股和海外中资股投资策略：从彼岸，到此岸-251117-申万宏源

2025-11资本市场41免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 中性情景下明年恒生指数的潜在收益空间约为22.92%，乐观情景更达33.83%。
收益空间约为22.92%，乐观情景更达33.83%。
今年前10个月恒生指数涨幅29.15%，恒生科技指数涨幅32.23%，港股市场今年的表现不可谓不是牛市。
我们或许正站在港股估值系统性抬升的起点：不可否认的是，当前港股市场隐含ERP确实已经触及近年来的低位水平（约5%），上一次接近这一水平的时间需
市场，其ERP的波动区间明显相对较高，且这一特征尤其体现在ERP波动区间的下限：剔除极端情况后，全球主要股票市场的ERP波动下限普遍位于0%~2%这
🏷️ 核心议题: #股票市场#股市#IPO#新股

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报告摘要

今年前10个月恒生指数涨幅29.15%，恒生科技指数涨幅32.23%，港股市场今年的表现不可谓不是牛市。虽然表面看今年市场的涨幅多为估值扩张所驱动，但一方面从全球横向比较来看当前港股估值仍然不高；

📋 核心要点(部分)

证券分析师：董易 A0230519110003
2025.11.17
统性、趋势性的行业结构变化之后，其对当下中国宏观经济、特别是新经济的代表性更强，有望在本轮AI+半导体产业趋势中占得先机。
整体呈持续上行趋势，且港股通资金的“长钱”和“聪明钱”属性明显，有助于改善港股的离岸折价，令市场估值中枢向全球其他市场靠拢。
在PPI改善趋势中，海外投资者对中国周期资产的关注度同样会升高，且转折点往往领先PPI真正见底。
但剔除港股通成交额之后的市场做空比例并未出现明显的下行趋势，二者之间的背离较为少见，背后或许蕴含着一定的空头回补交易机会。
率更高，各互联网云厂利润率整体呈上行趋势。

❓ 常见问题

《2026年港股和海外中资股投资策略：从彼岸，到此岸-251117-申万宏源》主要包含哪些内容?

今年前10个月恒生指数涨幅29.15%，恒生科技指数涨幅32.23%，港股市场今年的表现不可谓不是牛市。虽然表面看今年市场的涨幅多为估值扩张所驱动，但一方面从全球横向比较来看当前港股估值仍然不高；核心数据:中性情景下明年恒生指数的潜在收益空间约为22.92%，乐观情景更达33.83%。;收益空间约为22.92%，乐观情景更达33.83%。;今年前10个月恒生指数涨幅29.15%，恒生科技指数涨幅32.23%，港股市场今年的表现不可谓不是牛市。。

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