2026年煤炭行业投资策略：资源民族主义觉醒，高估的煤炭供给-251117-申万宏源

报告摘要

逆全球化浪潮推动资源民族主义持续觉醒，煤炭作为关键战略能源，其保障国家能源安全的核 印尼、蒙古、美国等主要煤炭储量大国纷纷强化对煤炭资源的管控，将其 纳入国家战略布局，通过规范开采、优化利用、下游延链等方式来巩固能源自主底气。

📋 核心要点(部分)

1. 证券分析师：严天鹏 A0230524090004
2. 2025.11.17
3. 供给端：展望2026年，煤炭行业正面临深层次的格局重塑，在能源安全战略地位凸显的背景下，
4. 我们分析认为，2026年动力煤价格中枢预计在750-800元/吨之
5. 投资分析意见：看好动力煤价格持续反弹，推荐稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤
6. 1. 海外资源民族主义崛起，国内“查超产”
7. 2. 国内供应成本抬升，煤炭进口边际收紧
8. 3. 电力需求刚性稳健，焦煤需求韧性犹存