2026年美容护理行业投资策略：品牌端成长为王，上下游边际改善-251118-申万宏源

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📄 文件全名: 《2026年美容护理行业投资策略：品牌端成长为王，上下游边际改善-251118-申万宏源-50页.pdf》
🎯 适合读者: 战略规划行业研究员
📊 核心数据: ◼ 化妆品：核心推荐：1）渠道/品牌矩阵完善，GMV高增长的毛戈平、上美股份、珀莱雅；
◼ 回顾美容护理板块表现：SW美容护理指数经过22-24年的回调，于25H1回暖，期间最高涨幅超15%并成为新消费领域重点板块。
25H2美护指数受需求端略疲软及交易层面影响，跑输SW A指大盘，预计25Q4-26Q1受板块轮动及消费效应带动，增速再提。
国际品牌在华触底反攻，采用更本土化产品及更灵活流量策略积极应对，预计在品牌矩阵、营销策略、渠道均衡及产品力多维度
发力的国货集团，将在未来行业整合与出清阶段逆势增长，成为国内乃至世界性美妆巨头。
🏷️ 核心议题: #美妆#化妆品#美容

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报告摘要

📋 核心要点(部分)

证券分析师：王立平
2025.11.18
◼ 投资分析意见：
1. 板块综述：25年SW美护触底反弹，成长标的双击
2. 化妆品：回归4P看发展，预计26年产品为王
3. 医美：蓝海转红，国货全面布局应对无忧
4. 代运营：拥抱变化，走出舒适圈迎发展新机
5. 公司综述：多品牌全品类制胜，首推美妆三大集团性标的

❓ 常见问题

《2026年美容护理行业投资策略：品牌端成长为王，上下游边际改善-251118-申万宏源》主要包含哪些内容?

◼ 回顾美容护理板块表现：SW美容护理指数经过22-24年的回调，于25H1回暖，期间最高涨幅超15%并成为新消费领域重点板块。 25H2美护指数受需求端略疲软及交易层面影响，跑输SW A指大盘，预计25Q4-26Q1受板块轮动及消费效应带动，增速再提。 ◼ 化妆品：4P视角发掘品牌端长期成长标的，上下游困境反转建议关注。核心数据:◼ 化妆品：核心推荐：1）渠道/品牌矩阵完善，GMV高增长的毛戈平、上美股份、珀莱雅；;◼ 回顾美容护理板块表现：SW美容护理指数经过22-24年的回调，于25H1回暖，期间最高涨幅超15%并成为新消费领域重点板块。;25H2美护指数受需求端略疲软及交易层面影响，跑输SW A指大盘，预计25Q4-26Q1受板块轮动及消费效应带动，增速再提。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 50。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了美妆、化妆品、美容等议题。