2026年市场展望·宏观篇：2025→2026，重塑→新途-251125-天风证券

2025-11宏观经济37免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 2026 年 CPI 同比呈现温和回升态势，动力主要来自核心 CPI 的稳步修复以
规模将增长至 6 万亿元左右，2026 年政府债工具规模合计约 16 万亿元。
预计 2026 年将使用的结存限额规模为 9369 亿元。
增长快速，但基数相对较小，目前的增量尚不足以完全对冲传统动能下行
而从发展趋势来看，经济增长点正在由传统的地产、基建转
🏷️ 核心议题: #GDP#CPI#PPI

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报告摘要

如果说 2025 年“重塑”了市场对利率定价锚的认知，那么 2026 年在探索 “新途”之下，宏观叙事逻辑变化下的股债格局又将如何演绎？（1）新旧动能的切换：增多大“效”？

📋 核心要点(部分)

2026 年市场展望·宏观篇
而从发展趋势来看，经济增长点正在由传统的地产、基建转
2025 年 11 月 25 日
1 《固定收益：转债调整，价值渐显可转债周报 20251124》 2025-11-24
2 《固定收益：静待靴子落地-信用策
3 《固定收益：券商抛售超长债-机构
2026 年 CPI 同比呈现温和回升态势，动力主要来自核心 CPI 的稳步修复以
2026 年，政府如何加杠杆？

❓ 常见问题

《2026年市场展望·宏观篇：2025→2026，重塑→新途-251125-天风证券》主要包含哪些内容?

如果说 2025 年“重塑”了市场对利率定价锚的认知，那么 2026 年在探索 “新途”之下，宏观叙事逻辑变化下的股债格局又将如何演绎？（1）新旧动能的切换：增多大“效”？核心数据:2026 年 CPI 同比呈现温和回升态势，动力主要来自核心 CPI 的稳步修复以;规模将增长至 6 万亿元左右，2026 年政府债工具规模合计约 16 万亿元。;预计 2026 年将使用的结存限额规模为 9369 亿元。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 37。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP、CPI、PPI等议题。