策略深度研究-财报深读：盈利周期渐入佳境-251113-华泰证券

2025-11资本市场34免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 的资产负债表已开始修复，剔除“抢出口”影响后，预收及合同负债同比也
报新增长将成为推升 ROE 回升的动能，当前来看已初具迹象：1）3Q25
成本下降带来的净利率提升，周转率主要分项较中报继续企稳。
图表 2： 9M2025 A 股营收/归母净利润同比为 0.95%/5.85%......................................................................................6
图表 3： 9M2025 A 股非金融营收/归母净利润同比为 0.42%/2.45% ...........................................................................6
🏷️ 核心议题: #A 股

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报告摘要

2025 年 11 月 13 日│中国内地 SAC No. S0570520080004 +(86) 21 2897 2202

📋 核心要点(部分)

000 华泰研究
2025 年 11 月 13 日│中国内地
2025 年三季报 A 股非金融收入、盈利增速较中报回升，且收入增速自 2023
确认修复趋势，订单修复往往领先收入修复约两个季度，这意
0000 随后于 1Q25
味着三季报收入的修复可能是趋势性的而非脉冲型
三季报广义制造业固定资产周转率继续回落，与工业企业产能利用率趋势一
0000 主因

❓ 常见问题

《策略深度研究-财报深读：盈利周期渐入佳境-251113-华泰证券》主要包含哪些内容?

2025 年 11 月 13 日│中国内地 SAC No. S0570520080004 +(86) 21 2897 2202核心数据:的资产负债表已开始修复，剔除“抢出口”影响后，预收及合同负债同比也;报新增长将成为推升 ROE 回升的动能，当前来看已初具迹象：1）3Q25;成本下降带来的净利率提升，周转率主要分项较中报继续企稳。。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 34。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股等议题。