电力设备与新能源行业专题研究报告：电力设备板块三季报总结，网内交付阶段性放缓，出海%26数据中心高景气-251101-国金证券

报告摘要

财务分析——Q3 板块营收&业绩持续增长，各环节盈利能力分化。 标的划分：我们将电网板块按照下游与产品属性，我们选取各环节具有代表性的共 42 家重点公司进行分析，划 分为 5 个细分环节：①出海、②主网设备、③配用电设备、④二次设备及智能化、⑤通用性装置及材料。

📋 核心要点(部分)

1. 财务分析——Q3 板块营收&业绩持续增长，各环节盈利能力分化。
2. 标的划分：我们将电网板块按照下游与产品属性，我们选取各环节具有代表性的共 42 家重点公司进行分析，划
3. 持仓分析——机构持仓同比下滑，出海、数据中心为重点投资方向。
4. 2025 年三季度末公募基金重仓持股总市值中电网设备行业占比达 0.6%，同比-0.6pct。
5. 1409 亿元（同比+5%），网省+区域联采招标 1535 亿元（同比-1%），Q3 招标节奏放缓
6. 展望四季度，行业景气基本延续+新兴需求多元化发展的趋势：国内电力设备维持高景气、数据中心诞生行业新兴需
7. 1.1 将电网板块划分为 5 个细分环节，整体营收和业绩持续增长.................................... 4
8. 二、电网设备行业持仓分析：机构持仓同比下滑，出海、数据中心为重点投资方向........................ 7