东吴证券-宏观深度报告：类比2020-2021，A股处于什么位置？-251112

2025-11资本市场15免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 迎来新发基金增长，产业趋势逐步落地实现进入商业化模式后，2026 年
图 5：北向资金历年净流入（亿元，2017-202408） ....................................................................... 10
图 6： 2020-2021 期间公募基金发行达到历史峰值 .......................................................................... 10
🏷️ 核心议题: #A 股#股市

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报告摘要

类比 2020-2021，A 股处于什么位置？ ◼ 回顾历史，当前 A 股市场与 2020-2021 年行情存在显著的相似性，这种相似性不仅体现在宏观政策取向上，也反映在产业轮动规律和资金配置

📋 核心要点(部分)

2025 年 11 月 12 日
行情的异同，我们认为，A 股市场正处于新一轮政策驱动和产业趋势共
2020 年初期政策方向一致，均呈现宽松态势，为市场的上行打下流动性
势的突破，与 2021 年消费、新能源、半导体产业引导的趋势高度相似，
金与 2020-2021 年的趋势均突破上一轮高点，市场情绪较为积极，均形
证券分析师
2026 年 5 月美联储新主席上任后，大规模的流动性宽松即将到来。
2025 年更多由战略资金带动，资金选择的板块更加集中于经济

❓ 常见问题

《东吴证券-宏观深度报告：类比2020-2021，A股处于什么位置？-251112》主要包含哪些内容?

类比 2020-2021，A 股处于什么位置？ ◼ 回顾历史，当前 A 股市场与 2020-2021 年行情存在显著的相似性，这种相似性不仅体现在宏观政策取向上，也反映在产业轮动规律和资金配置核心数据:迎来新发基金增长，产业趋势逐步落地实现进入商业化模式后，2026 年;图 5：北向资金历年净流入（亿元，2017-202408） ....................................................................... 10;图 6： 2020-2021 期间公募基金发行达到历史峰值 .......................................................................... 10。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 15。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、股市等议题。