宏观经济专题：建筑开工走弱-251117-开源证券

报告摘要

guoxiaobin@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 证书编号：S0790525070004

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 11 月 17 日
2. 何宁（分析师）
3. 郭晓彬（分析师）
4. 1.建筑开工：开工率进一步回落至历史低位。
5. 2.工业生产端，整体景气度仍处于历史中高位。
6. 3.需求端，建筑需求仍弱，汽车销量转弱。
7. 1.国际大宗商品：原油、铜、金价格震荡偏弱运行，铝价格震荡上行。
8. 2.国内工业品：价格震荡分化运行，黑色、煤炭回升，化工链回落。