宏观深度报告：2026年度展望，人民币汇率，人民币或进入中长期升值周期-251107-东吴证券

2025-11宏观经济18📊 经常项目顺差和证券免费

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🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 2025 年 2 月触及拐点，预计 2026 年美联储“降息”空间大于中国央行，
图 7： 2024 年中国商品出口份额环比回升.......................................................................................... 7
◼ 2025 年不仅是过去 3 年贬值周期的结束，或开启新一轮升值周期，预计
率 3.0%-4.0%，预计 2026 年底人民币对美元或升向 6.70-6.80；
商品贸易和经常项目是基础，预计随着私人部门对外投资收益继续改
🏷️ 核心议题: #汇率#人民币汇率

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报告摘要

◼ 2025 年不仅是过去 3 年贬值周期的结束，或开启新一轮升值周期，预计 2026 年在美元指数保持结构性弱势的情况下，经常项目顺差和证券投资资金净流入或推动人民币对美元升破 7.0，若全年继续保持年化波动

📋 核心要点(部分)

——2026 年度展望:人民币汇率
2026 年在美元指数保持结构性弱势的情况下，经常项目顺差和证券投
2025 年 11 月 07 日
证券分析师
《黄金 ETF，10 月复盘与 11 月展望》
月展望》
2025 年 2 月触及拐点，预计 2026 年美联储“降息”空间大于中国央行，
10 年期美债和 10 年期中债利差大概率继续回升至-200bps 以内，但仍

❓ 常见问题

《宏观深度报告：2026年度展望，人民币汇率，人民币或进入中长期升值周期-251107-东吴证券》主要包含哪些内容?

◼ 2025 年不仅是过去 3 年贬值周期的结束，或开启新一轮升值周期，预计 2026 年在美元指数保持结构性弱势的情况下，经常项目顺差和证券投资资金净流入或推动人民币对美元升破 7.0，若全年继续保持年化波动核心数据:2025 年 2 月触及拐点，预计 2026 年美联储“降息”空间大于中国央行，;图 7： 2024 年中国商品出口份额环比回升.......................................................................................... 7;◼ 2025 年不仅是过去 3 年贬值周期的结束，或开启新一轮升值周期，预计。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由经常项目顺差和证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 18。

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了汇率、人民币汇率等议题。