2017家电行业四季度策略｜白电龙头估值切换机会分析｜广发证券

报告摘要

报告基于2016年国际家电巨头（惠而浦、伊莱克斯、SEB、飞利浦）的收入、利润、市值对比，指出我国白电龙头（美的、格力、海尔）正处于国际化前期阶段。核心亮点：1）国际比较显示，惠而浦净利率4-5%、PE 15X，伊莱克斯净利率3-4%、PE 20X，SEB净利率5-6%、PE 30X；2）我国白电龙头国际化步伐依次为海尔>美的>格力；3）消费升级驱动下，小家电、空调、厨电市场空间较大；4）需克服地产、原材料、汇率等阻力，建议把握一线白马估值切换机会。适合家电行业投资者、券商分析师、基金经理、行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 国际比较
2. 消费升级
3. 克服地产原材料汇率等阻力
4. 投资建议