家电行业2025年三季报总结：国补%2b自补引领家电消费，关税影响缓和-251106-申万宏源

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📄 文件全名: 《家电行业2025年三季报总结：国补%2b自补引领家电消费，关税影响缓和-251106-申万宏源-29页.pdf》
🎯 适合读者: 战略规划行业研究员
📊 核心数据: 2025Q3 家电行业收入同比延续增长，利润增速居于中游。
现营业总收入 3561 亿元，同比+4.57%，共实现归母净利润 301.58 亿元，同比增长
2025Q3 毛利率同比下降 0.68pcts 至 25.38% ，相较 2025Q2 环比下降
0.46pcts，净利率同比提升 0.06pcts 至 8.65%，相较 2025Q2 环比下降 0.85pcts。
费用率方面，家电企业 2025Q3 期间费用率同比下降 0.65pcts 至 11.88%，其中销售费
🏷️ 核心议题: #消费#家电

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报告摘要

估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。化，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。

📋 核心要点(部分)

2. 2025Q3 家电行业收入同比延续增长，利润增速居于中游8
3.1 白电：2025Q3 营收持续增长，归母净利润个位数增长 ............. 13
3.2 厨电：2025Q2 收入、利润端均有所下滑 .................................. 14
3.3 小家电：2025Q3 收入利润同比提升，毛利率有所下滑 ............. 15
3.4 黑电：2025Q3 收入个位数下滑，利润双位数下滑 .................... 16
3.5 零部件：2025Q3 收入个位数增长、利润双位数增长 ................. 17
5．投资分析意见：国内换新潮涌动，海外新市场领航，零部

❓ 常见问题

《家电行业2025年三季报总结：国补%2b自补引领家电消费，关税影响缓和-251106-申万宏源》主要包含哪些内容?

估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。化，而铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温，持续看好白电产业链量价齐升，持续推荐海信家电+头部企业美的、海尔、格力等的组合。核心数据:2025Q3 家电行业收入同比延续增长，利润增速居于中游。;现营业总收入 3561 亿元，同比+4.57%，共实现归母净利润 301.58 亿元，同比增长;2025Q3 毛利率同比下降 0.68pcts 至 25.38% ，相较 2025Q2 环比下降。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 29。

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这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了消费、家电等议题。