2018年一季度信用基本面报表梳理｜债券专题｜民生证券研究

报告摘要

本报告基于2018年一季度上市公司财报，系统梳理信用基本面变化。核心发现：盈利增速趋缓（营收同比14.23%，归母净利同比23.15%），经营现金流净额同比-15.6%，资产负债率小幅降至60.78%。过剩行业盈利改善边际减弱，煤炭、钢铁、水泥等资产负债表持续修复；地产、综合等行业获现能力较强。从短期偿债能力（现金比率）和营运资金周转天数筛选个券，关注A至AA+评级主体。适合债券投资者、信用研究员、金融机构风控人员、企业财务管理者及关注信用风险的从业者。

📋 报告目录

1. 一、基本面概览：盈利增长趋缓，投资支出意愿下滑带动资本结构优化
2. 二、重点行业分析：过剩行业盈利增速趋缓，集中提升成为大趋势
3. 三、重点个券关注：偿债能力与营运资金视角看企业
4. 风险提示