可选消费行业动态点评：假日经济及电商大促带动10月社零增2.9%-251116-华泰证券

报告摘要

假日经济及电商大促带动 10 月社零 2025 年 11 月 16 日│中国内地 据国家统计局， 10 月社零总额同增 2.9%至 4.6 万亿元，略高于 Wind 一

📋 核心要点(部分)

1. 2025 年 11 月 16 日│中国内地
2. 10 月得益于中秋国庆双节的
3. 展望后续，“十五五”规划延续扩内需、
4. 促消费的政策方针，在内需温和修复的背景下，品类或继续呈现分化趋势，
5. 10 月可选品类延续结构性分化：1）国补相关品类中，家具/通讯器材/家电
6. 10 月 CPI 同比+0.2%，涨幅环比扩大 0.1pct 且略高于季节性水平，主因假
7. 10 月服务价格环比上涨 0.2%，影响 CPI 环比上涨 0.07pct。
8. 展望后续，市场需求仍待进一步修复。