2018华泰证券M1与M2剪刀差研究报告：未来趋势与货币政策影响分析

报告摘要

2018年2-3月M1与M2剪刀差连续两个月由正转负，反映经济重大变化。本报告从宏观和微观双维度深度解析剪刀差拐点成因：宏观层面，居民严查杠杆、房地产调控致住户消费贷增速回落，资金活化减弱；微观层面，房地产销售降温拖累企业活期存款，M1增速承压。报告明确指出，未来M1增速仍以回落为主，货币政策转向对M1支撑有限。适合宏观分析师、投资者、金融机构研究人员参考，预判货币供应量走势及资产配置方向。

📋 报告目录

1. 核心观点
2. 货币供应量剪刀差由正转负
3. 剪刀差趋势核心看M1增速
4. 宏观分化因素决定M1增速难以反弹
5. 微观企业因素也不支撑M1反弹
6. 货币政策转向对M1增速支撑有限
7. 风险提示