A股策略报告：透过02年纳斯达克看18年创业板｜广发证券40页

报告摘要

本报告深度对比2000年纳斯达克泡沫破灭与2015年创业板见顶后的市场演变，揭示成长股泡沫破灭后的共性规律。核心发现：纳指00-02年下跌中出现4轮幅度超20%的熊市反弹，均由贴现率下行驱动但缺乏盈利支撑；02年Q3见底时DDM三因素共振（估值底、盈利底、利率底、政策底）。当前创业板具备利率拐点与政策拐点，但盈利底尚未出现，商誉减值压力仍需消化。报告还分析了率先走出困境的行业（生物科技、信息安全）与个股（亚马逊、Ebay）特征，为投资者提供左侧布局新产业、新技术、新业态的参考。适合策略分析师、基金经理、券商研究员、投资者阅读。

📋 报告目录

1. 引言：聚焦后泡沫时期
2. 一、泡沫筑成：市场对负面信息的持续正反馈
3. 二、泡沫顶点：盈利与估值显著失衡，并购高峰带来商誉隐忧
4. 三、纳指00-02年下跌：熊市反弹多由贴现率驱动
5. 四、纳指02年Q3见底：DDM三因素共振
6. 五、纳指见底前先行走出的行业与个股
7. 六、创业板是否具备反转条件