2018年百货行业投资策略：中档消费崛起，国泰君安深度分析行业复苏机遇

报告摘要

2018年百货行业经历三周期后迎来复苏，中档消费崛起成为核心驱动力。报告指出，2009-2011年高增长、2012-2016年下行、2017年开始复苏，人均收入提升和消费升级是主要推动力。核心亮点包括：1）行业与GDP增速、固定资产投资显著相关；2）高端消费后中档消费接力崛起；3）国改与新零售催化下，百货三剑客率先发力。适合投资者、券商研究员、百货从业者及策略分析师，提供基本面与催化剂的全面视角。

📋 核心要点(部分)

1. 01 百货行业：2009至2018年经历3周期
2. 02 2017-2018高端
3. 中档消费相继崛起
4. 03 基本面向好+国改新零售催化，百货三剑客率先发力
5. 04 投资建议