美国经济专题深度研究：美国就业情况到底如何？-251111-东海证券

报告摘要

进入2025年三季度以来，美国就业市场不断响起警钟， 同时美国就业数据可信度受到市场质疑。 我们认为美国非农数据的确有被高估的可能性。

📋 核心要点(部分)

1. 证券分析师
2. 土与移民的就业人数也呈现出“此消彼长”的趋势。
3. 呈现出趋势性下滑，同时裁员率在2025年后亦略有上升。
4. 就业市场并没有在各州间快速扩散，LMSI指标反而呈下降趋势，保持在安全区域内，这表
5. 1. 美国非农数据是否被高估？
6. 2. 美国移民政策收紧的影响以及是否持续？
7. 2.2. “本土替代”是否可持续？
8. 3. 行业视角下的美国劳动力供需关系 ............................................ 10