商贸零售行业点评报告：商社板块2025Q3总结，新消费，黄金珠宝强者恒强，出行链平缓复苏-251110-华源证券

2025-11新消费10免费

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🎯 适合读者: 战略规划行业研究员
📊 核心数据: 博彩回暖，演艺端持续火热，有望带动核心客流持续增长，博彩板块有望受益。
2025 年 Q3 中国限额以上金银珠宝零售额同比增幅相较 2025Q2 边际放缓；
珠宝板块整体 2025 年 Q1-3 收入端下滑 9%，归母净利润同比下滑 6%，
基 Q3 计提商誉减值，剔除减值后 Q1-3 归母净利润同比增长 54.52%，保持高增。
《关于黄金有关税收政策的公告》，对黄金珠宝行业来说，此前企业在购进原料时可抵扣 13%
🏷️ 核心议题: #新消费

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报告摘要

SAC：S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com 2025 年 Q3 中国限额以上金银珠宝零售额同比增幅相较 2025Q2 边际放缓；

📋 核心要点(部分)

2025 年
11 月 10 日
证券分析师
2025 年 Q3 中国限额以上金银珠宝零售额同比增幅相较 2025Q2 边际放缓
展望：黄金税收新政出台，中长期有望驱动市场份额向头部集中。
45.45%
1.60%，归母净利润同比下滑 2.21%
3.64%，经济型酒店下滑 1.29%

❓ 常见问题

《商贸零售行业点评报告：商社板块2025Q3总结，新消费，黄金珠宝强者恒强，出行链平缓复苏-251110-华源证券》主要包含哪些内容?

SAC：S1350524040003 dingyi@huayuanstock.com 2025 年 Q3 中国限额以上金银珠宝零售额同比增幅相较 2025Q2 边际放缓；核心数据:博彩回暖，演艺端持续火热，有望带动核心客流持续增长，博彩板块有望受益。;2025 年 Q3 中国限额以上金银珠宝零售额同比增幅相较 2025Q2 边际放缓；;珠宝板块整体 2025 年 Q1-3 收入端下滑 9%，归母净利润同比下滑 6%，。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

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这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了新消费等议题。