休闲服务行业2018年一季报与2017年年报回顾｜免税业绩亮眼，行业分化明显｜申万宏源

报告摘要

本报告由申万宏源发布，深度分析休闲服务行业2017年年报及2018年一季报。核心发现：免税板块表现亮眼，离岛免税维持高增长，海南建设自由岛带来政策利好；酒店板块房价提升成为核心逻辑，重点关注加盟扩张与中端升级；出境游板块亚洲复苏但龙头增速瓶颈；景区板块客流增长不及预期，门票降价或改善经营结构。关键数据：海棠湾2017年营收60.84亿元（+29.31%），2018Q1营收26.99亿元（+27.73%）；板块整体营收利润同比增长26.77%和30.43%。适合投资经理、行业研究员、券商分析师、旅游企业战略规划者、政策研究者。

📋 报告目录

1. 权重股带动指数上行，个股分化明显
2. 免税板块：离岛免税高增长与政策利好
3. 酒店板块：房价提升与加盟扩张逻辑
4. 出境游板块：亚洲复苏与龙头增速瓶颈
5. 景区板块：客流增长不及预期与门票降价影响
6. 盈利预测与投资建议