腾讯控股(0700.HK)3Q游戏超预期，AI驱动eCPM上行-251114-华泰证券

2025-11资本市场13免费

📄 文件全名: 《腾讯控股(0700.HK)3Q游戏超预期，AI驱动eCPM上行-251114-华泰证券-13页.pdf》
🎯 适合读者: 投资人行业研究员
📊 核心数据: 入规模同比+205%，KOL 广告变现潜力持续释放。
腾讯 3Q 业绩：营收同增 15.4%，高于 VA 一致预期 2%（下同）。
看，增值服务、广告、金科收入分别同比增长 16/21/10%，对应毛利率同比
经调整归母净利润同增 18%，超预期 7%，主系联营
3Q AI 相关的现金资本开支为 200 亿，管理层预计 25 年
🏷️ 核心议题: #股价

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报告摘要

为个人 Agent 助手：搜一搜近期启动灰度测试，AI 搜索功能首次以一级入口形式落地，可同步检索公众号和视频号等等内容，输出结果可直接社交分展望 25-27 年，我们分别上调腾讯收入预测 0/0.2/1.8%，主要系 AI 产品催

📋 核心要点(部分)

2025 年 11 月 14 日│中国香港
792.53
6 个月平均日成交额 (港币百万)
52 周价格范围 (港币)
656.00
364.80-683.00
展望 25-27 年，我们分别上调腾讯收入预测 0/0.2/1.8%，主要系 AI 产品催

❓ 常见问题

《腾讯控股(0700.HK)3Q游戏超预期，AI驱动eCPM上行-251114-华泰证券》主要包含哪些内容?

为个人 Agent 助手：搜一搜近期启动灰度测试，AI 搜索功能首次以一级入口形式落地，可同步检索公众号和视频号等等内容，输出结果可直接社交分展望 25-27 年，我们分别上调腾讯收入预测 0/0.2/1.8%，主要系 AI 产品催核心数据:入规模同比+205%，KOL 广告变现潜力持续释放。;腾讯 3Q 业绩：营收同增 15.4%，高于 VA 一致预期 2%（下同）。;看，增值服务、广告、金科收入分别同比增长 16/21/10%，对应毛利率同比。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 13。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股价等议题。