利率专题研究：去杠杆更要稳杠杆｜天风证券2018年报告

报告摘要

2018年5月，天风证券发布《利率专题研究：去杠杆更要稳杠杆》报告，指出在去杠杆取得初步成效后，政策重心需转向稳杠杆，以应对信用收缩带来的经济压力。报告核心亮点：1）宏观杠杆率企稳，非金融部门债务增速显著回落；2）社融增速创2013年以来新低，信用收缩风险显现；3）从去杠杆到稳杠杆的政策转变，债市操作可积极一些；4）结构性去杠杆实现企业部门降杠杆。适合债券投资者、宏观经济研究员、政策制定者及金融市场从业者参考。

📋 报告目录

1. 去杠杆更要稳杠杆
2. 现阶段是否需要稳杠杆？
3. 结构性去杠杆成效
4. 信用收缩与政策重心转变