火电行业专题报告：煤价高位回落预期，板块估值低洼投资机会

报告摘要

2018年5月西南证券发布火电行业专题报告，核心判断煤价有望从650元/吨高位回落，政策组合拳引导煤价回归570元/吨合理区间。报告量化分析：煤价每下降10元/吨，火电板块业绩弹性达28%，27家样本公司净利润可增厚42亿元。当前板块PB仅1.19，处于历史低位，与2006年、2008年、2014年低点相当。重点推荐业绩弹性大且估值低的标的：申能股份、国投电力、浙能电力、上海电力、国电电力、华电国际、华能国际等。适合关注公用事业板块的投资者、券商研究员、基金经理及电力行业从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 1 煤炭调控政策频出，煤价有望高位回落
2. 2 火电业绩弹性测算
3. 3 估值历史低位分析
4. 4 重点公司推荐