2018军工行业中期策略｜首选飞行器产业链，关注改革进展｜国泰君安

报告摘要

报告基于国泰君安证券研究，前瞻性分析2018年军工行业投资机会。核心逻辑：大国博弈驱动武器装备升级，军费增速超预期（8.1%），装备费占比有望提升，三、四代装备为重点投入方向。报告提出“改革+成长”双主线，深改革关注军品定价改革与院所转制，有望提升总装企业利润率；真成长看好飞行器产业链，预计行业整体增速超15%，未来三年持续向好。投资标的包括中航沈飞、中直股份、航天电子等。适合军工行业投资者、基金经理、策略研究员、高端制造分析师及政策研究者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 军工2.0时代：“改革+成长”共同驱动
2. 关注军品定价改革与院所转制进展
3. “军费+军改”双拐点，看好飞行器产业链
4. 投资主线&受益标的